[size=5][center][b]對標普長期圖形的分析 [/b][/center][/size][center]2008-09-16[/center]
除非你從昨天下午開始就躲進了洞裡，不用我說你也知道，昨天股市絕對是嚴重暴跌！美國歷史最悠久的券商雷曼兄弟的倒閉導致各大股指低開幾個百分點，但是多頭立即展開謀劃好的抄底行動，收復了開盤後的很大一部分跌幅。然而抄底敢死隊最終彈盡糧絕，下午空頭重新奪回控制權，將各大股指打壓至上午低點之下。昨天標普500指數出現9/11後首個交易日以來最大百分比跌幅，收盤暴挫4.7%。納斯達克綜合指數稍微好一點，重跌3.6%。道瓊斯工業平均指數跳水4.7%。羅素2000小型股指數和標普400中型股指數分別暴跌4.2%和4.4%。尾盤的一波短暫反彈迅速失敗，使得所有主要股指均收於振幅絕對低點。

不用說，在投資者紛紛奪路出逃的局面下，昨天股市成交量大幅飆升。紐約證交所總成交量較上一交易日暴漲30%，納斯達克交易所飆升35%。昨天放量暴跌顯然說明機構在瘋狂出貨，不過一般情況下我們只計算標普和納指在大盤處於上升通道時“出貨日”的天數。市場內部力量對比是我10年職業交易生涯中見過最糟糕的。兩大交易所下跌股成交量與上升股成交量之比高達20比1！紐交所下跌股家數與上漲股家數之比接近19比1！這樣的比率比1987年10月19日的“黑色星期一”還要糟糕。那個“黑色星期一”標普500跳水20.5%，但下跌股家數與上漲股家數之比也只有大約16比1。如果將市場內部力量對比考慮在內的話，昨天的百分比跌幅比看起來要糟糕得多。

昨天的大屠殺行情使得標普500和道瓊斯工業平均指數均創出52周收盤新低。納斯達克綜合指數差一點就創新低，收盤僅高於2008年3月收盤低點10個點。糟糕的是，目前創出52周新低的個股、ETF和股指在日線圖上缺乏重要的水平支撐。不過好消息是，標普500正在快速接近長期月線圖上的重大支撐位。請看下圖：

[color=Blue]上圖中的上升虛線是標普500從1994年12月底部開始的超長期上升趨勢線。從技術分析角度來講，一條趨勢線存在時間越長，主導趨勢得以維持的可能性就越大。就標普來講，我們認為14年的上升趨勢線是一個非常重要的支撐。而且我們還可以看到，該趨勢線同2002年10月低點到2007年10月高點的50%斐波納契折線的關鍵支撐相重合。我們注意到，標普在2008年1月和3月兩次測試38.2%斐波納契折線後獲得反彈(粉色圓圈所示)。50%斐波納契折線支撐力更強，因此標普在首次測試該支撐後出現強力反彈的可能性是比較大的。目前14年上升趨勢線的支撐大約位於1172點(藍色圓圈所示)，而50%斐波納契折線距離昨日收盤價僅1.8%。[/color]

如果過去一個月來你一直按照我們評論中提出的建議進行操作，那麼在昨天的暴跌行情中你可能只有一兩個倉位出現損失，並未遭遇重創。大盤自從8月中旬以來一直呈現箱體振蕩的走勢，因此我們的投資組合中現金一直是主要頭寸。9月11日大盤出現多頭反轉行情後，我們提出這時可能是“嘗試做多”的良機，但我們同時也告誡大家，在出現更多價格確認信號之前，盲目大舉買入是不可取的。幸運的是，我們也遵循了自己的告誡。我們一直持有到昨天的兩隻ETF(IBB、QLD)顯然走勢不利，但是相比本季度我們獲得的豐厚利潤，虧損仍是比較小的。更重要的是，不管結果如何，我們上周買進這兩隻ETF是有著明確和充分的理由的。儘管最後結果是這樣，但如果再出現同樣的機會，我們仍會再次買進這兩隻ETF。只要建倉時經過了嚴格的技術分析和深思熟慮，即便最後結果是虧損，我們也不願沉迷於結果並為之懊悔，這樣做完全是浪費時間和精力。當倉位出現虧損是因為超出我們控制力的重大新聞事件的時候，這一點尤其正確。

現在標普和道指已經明確突破至新低，這就為“投降式拋售”做好了鋪墊。另外，昨天市場內部多頭慘敗讓我們相信接下來股市走勢有兩種可能，一是新一輪巨大空頭行情的開始，二是當前熊市進入築底階段。當然，現在判斷哪一種可能性更大一點還為時過早。多頭可以合乎邏輯地認為標普500超長期上升趨勢線和50%斐波納契折線將幫助股市築就大底。但是空頭同樣有理由認為，目前市場短中長期趨勢全部是下跌，在出現反轉信號之前，應該假定趨勢將延續下去。

[color=Blue]對於每天向我們轟炸的金融新聞事件，我們寧願徹底不去管它們，因為市場對新聞事件的反應，不論多大的新聞，總是會反映到圖形中來。[/color]有一點我們是不能否認的，即目前是美國股市較近歷史中空前的一個時期。不論做多還是做空都要慎之又慎，記住：順市操作，切勿臆想！

[center](本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）[/center]