[color=Blue]市场对美国政府债务规模的担忧情绪日渐升温，这可能将成为引发金价在第三季度上涨的主要因素，因为这将导致美元走软并推动金价上涨。而如果欧元区债务问题蔓延至大西洋彼岸，那么届时金价将触及高位。

Steel 指出，尽管美国债务占国内生产总值(GDP)的比率低于很多欧元区国家，但美国的这一比率正迅速上升。[/color]

[url] http://www.dyhjw.com/gold/201006048639.html [/url]

　　只要失业率依然居高不下，并且新增就业人数处于低水平，经济就难以产生因薪资增加所致、须通过收紧货币政策来应对的通胀压力。多数经济学家认为，美国经济需要持续稳健的就业增长来大幅降低高失业率，因而通胀率非常低的局面至少还要持续几年时间。

　　年底前Fed取消零利率政策的可能性非常小。多数预测人士都持这种看法，其中一些人甚至将对Fed收紧政策时间的预期推后，

　　因影响欧洲经济的不利因素也给美国经济带来了不确定性。

　　Fed官员本身也认为无须急于行动。达拉斯联邦储备银行行长费舍尔(Richard Fisher)3日表示，目前无须在整体上收紧货币政策。

　　[url] http://stock.cnnb.com.cn/content/channel/tglj/c160/2010/0605/1293701586.shtml [/url]

而配合着黄金的走势不难发现一个有意思的现象：一旦金价出现强烈技术性调整需要的时候，往往会有负面消息刺激避险买盘介入，很好地限制了价格的回撤空间，并常常上演惊天大逆转的走势，造成了现阶段黄金易涨难跌的局面。故一直强调的密切关注消息面变化的思路被反复得到印证，基本面、技术面暂时让渡的现状可能还将继续维持。操作上，策略非常简单：负面消息不除，黄金易涨难跌，逢低买进为上，切勿盲目看空。至于能否刷新刚刚创下不久的历史纪录高点，只要多多留意被指出可能“跌向平价”的欧元，这个就不再是个问题了。

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德意志银行：避险需求将刺激金价涨至1700美元

德意志银行 (DeutscheBank) 周一(5月7日)发布报告称，欧元区债务危机带来的避险需求将刺激金价涨至1700美元/盎司。

该行商品研究部全球主管 Michael Lewis 表示，各国央行购金和ETF买盘均强劲，且金矿供给无法满足需要，金价刷新历史高点已是必然。

他预计，继5月创下历史高点之后，国际金价有望继续上涨36%，2011年将达到1700美元/盎司。

避险需求刺激黄金5月14日创历史新高1249美元/盎司。周一亚市盘中欧元/美元刷新逾四年低点，人们担忧欧债危机将影响欧元区银行业。目前看来，各央行的新需求和ETF采购均非常强劲，黄金有望进一步上扬。

另一方面，黄金开采无法满足人们日益增长的需求。世界最大黄金开采公司纽蒙特矿业公司 Newmont Mining 和南非黄金生产商盎格鲁黄金阿散蒂公司 Anglo Gold Ashanti Ltd 因环保争端已推迟秘鲁和哥伦比亚的新金矿开发。

[url] http://money.sohu.com/20100607/n272624315.shtml [/url]

　　芝加哥FuturePath交易公司的交易員兼分析師弗蘭克-列什(Frank Lesh)表示：“我們看到人們為追求安全而購入黃金。實際上黃金已被當做一種安全貨幣進行交易。几乎每隔幾周我們就可以聽到不同的國家傳出主權債務問題。”

　　巴克萊資本的分析師指出，以歐元、英鎊、印度盧比、南非蘭特、中國人民幣計的金價都創下了歷史新高，“投資需求的旺盛抵消了實物供需流的疲軟。目前看來支撐市場繼續購進黃金興趣的因素不會改變，金價可能延續近來的漲勢，雖然獲利回吐可能導致金價出現短期內調整。”

　　紐約Casimir資本公司的經理人董事韋恩-阿特維爾(Wayne Atwell)認為，如果金價回調，任何的下跌都可能吸引更多的買盤進場，“我從未經歷過金價如此強勢，市場的看多情緒如此濃厚。”阿特維爾從事金屬商品分析已有約40年時間。

　　阿特維爾還稱，美國和歐洲的債務可能創下數十年來新高，“它們的財政狀況可能是近60-70年來最差的，這是一個驅動人們購入黃金的絶佳理由”。

[url] http://finance.sina.com/bg/investment/marketwatch/su/20100608/112973015.html [/url]

能够很好说明黄金货币属性的著名事件就是：1932年的英国。受上世纪30年代美国经济危机的拖累的英国经济岌岌可危，英镑迅速贬值。这给从多以英镑为储备货币的国家造成巨额损失，更要命的是英镑与黄金的挂钩致使大量的黄金从英国外流。简而言之，当人们对信用货币不信任的时候，非信用货币----黄金将确立储备地位。这也就是国际局势动荡不安，黄金区别于普通商品的本质原因。

[url] http://finance.sina.com.cn/money/nmetal/20100611/14288105281.shtml [/url]

风险偏好令金价摇曳 但不改中期强势基调

威尔鑫首席分析师 杨易君

[color=Blue]就市场运行逻辑而言，欧洲主权债务危机不管是欧元区自身问题的暴露，还是遭遇不公平的投机逼宫，我认为投机力量都不应满足该题材对金价仅仅200美元的提振。基金在黄金市场深度介入的情况下，要想利用200美元的空间华丽转身不太可能，其一是不能获得多大战略收获，其二是转身后的意义，显然战略作空黄金与当前纸币面临高度信任危机阶段的时机不符。笔者之见，如果近年黄金要阶段性战略作空，必须在金价存在过大的投机性溢价基础上，即在金价被进一步投机性大幅推高之后。在金价仅仅顺应基本面的缓缓牛市途中，显然不可能存在战略性作空黄金的机会。这种市场阶段，适逢金价大幅回荡或回调应该是买入时机，投机性推涨阶段尚未真正来临。[/color]

5月的CPI環比跌0.2%，核心CPI小幅增長0.1%。這有利於美聯儲將利率繼續維持在歷史超低水平。一些分析師指出，低利率是推動金價走升的因素之一，促使更多投資者轉向黃金來謀求更高收益。與最常見的避險投資對象之一：國債相比，目前黃金的收益率更高。

[color=Blue]4、美元的上涨已经使美国难以忍受，迫使人民币升值的呼声再起。中国人民银行新闻发言人19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。一旦人民币汇率放开，美元则没有继续升值的必要了！新一轮跳水或许已经开始！一旦美元延续贬值之路，黄金无奈只得上行了！[/color]

[url] http://finance.sina.com.cn/money/nmetal/20100621/10018145784.shtml [/url]

目前，除了已经暴露出问题的欧元区主权债务危机之外，英国、日本、美国这几个主要国际(信用)货币发行国的债务都非常高，有大量机构和意见领袖担忧国际中心货币发行国最终会通过违约、增发货币等方式，削弱纸币购买力。全球主权债务是否会违约或变相违约，对信用纸币购买力会有什么影响，已成为悬在全球金融市场之上的一柄利剑。

[url] http://finance.sina.com.cn/money/nmetal/20100621/01438143254.shtml [/url]

據英國《金融時報》報道，金價近來迭創新高，目前已站上每盎司1260美元，不過經過通脹調整後，金價較1980年每盎司2300美元的天價，仍有一段距離。

[center][size=4]黃金價格已破新高 下一步呢？[/size][/center]預估2011年底前，金價仍可望有好的表現: 自1987年以來的歷史經驗顯示，當美國實質聯邦利率(real fed fund rate)低於2%時，金價通常都能有好的表現。目前10年期通膨交換(inflation swap)約2.5%，至2011年底的聯邦利率期貨(Fed Funds future)約1.2%，實質聯邦利率約-1.3%。此外，統計數據顯示，美聯準會通常在失業率達高峰後的19月才開始升息。若金價與實質聯邦利率的關聯能夠持續，金價仍有相當表現的時間。此外，儘管金價已破新高，然而若經過通貨膨脹等因素調整後的實質金價，距1980年代的高點仍有34%的距離。

[center][size=4]黃金價格已破新高 下一步呢？[/size][/center]
黃金佔中國及日本的外匯存底仍相當低: 隨著歐美債務問題的擴散，美元及歐元給人的不信賴感持續升高，各國央行也紛紛降低外匯存底中的歐元及美元部位，轉向增加黃金避險，各國央行由20世紀末的拋售黃金，轉為惜售甚至大幅加購黃金，成為黃金淨買家。目前全球央行外匯存底中，黃金所佔比重約10%，而經濟快速成長、外匯存底大量累積的中國，央行的外匯存底中，黃金僅佔1.6%，亞洲第一大成熟經濟體─日本，黃金佔外匯存底的比重也僅2.5%。若中日兩國的黃金外匯儲存要達全球平均，所需購買的黃金總量，是2010年預估全球黃金產量的3.5倍。黃金投資需求之龐大潛力由此可看出。

[center][size=4]黃金價格已破新高 下一步呢？[/size][/center]
黃金類股股價仍在歷史平均的合理區間: 與其他各類型投資相比較，黃金及黃金類股自年初以來表現相對優異。儘管如此，黃金類股價格仍在歷史平均的合理區間，並沒有超漲的現象。加上黃金類股與其他投資相關性低的獨有特性，建議每個投資人都可效法各國央行，在自己的投資組合中適度增加黃金類股的投資比重，在不景氣時為投資增添下檔保護，在多頭時期仍有機會受惠企業獲利成長所帶來的成長契機。

金价处于牛市的哪个阶段

非理性繁荣这个词最早是由格林斯潘提出的，随后耶鲁大学经济学教授罗伯特希勒写了一本很有名的研究行为金融学的《非理性繁荣》。观察一下当前的市场，黄金似乎成了投资的主流，黄金成为了一批黑马成为今年表现最好的商品。

金融市场上层出不穷的问题，从美国次级债到如今的欧债危机每一次都带动黄金大幅上涨。1998年纳斯达克指数上涨85%，1999年涨幅高达102%，2000年仍然上涨了27%。黄金和黄金类股票或许也会有类似表现。

上一次牛市在1980年突然终结，原因是美联储主席Volcker在几个月内提高借贷利率到20%。而如今出现这种情况的可能性不大，因为根据行为金融学分析，人的贪婪和恐惧决定了牛市的开始与结束。