[center][b][size=5]六部門發文促黃金市場發展 提升黃金定價話語權[/size][/b][/center][center][size=3]2010年08月04日[/size][/center]
　　中廣網北京8月5日消息 據中國之聲《新聞縱橫》7時20分報道，金融危機以來，投資黃金成為人們的新寵。剛剛過去的7月，黃金市場基本是以下跌的走勢示人，有點“夏打盹兒”的意思！但是，剛一進入8月，黃金走勢卻出現了強勁的反彈跡象。金價真的要從7月的跌跌不休轉向了嗎？背後的反彈動力又從何而來呢？

　　馬克思在《資本論》裡寫道：“貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣。”

　　昨天，人民銀行、國家發改委、工信部、財政部、稅務總局和證監會聯合出台《關於促進黃金市場發展的若幹意見》，明確黃金市場未來發展的總體思路和主要任務，要求上海黃金交易所、上海期貨交易所和商業銀行切實做好相關工作，合力建成多層次黃金市場體系，加快黃金産業發展，滿足居民投資需求。

　　昨晚，首創期貨副總經理程功認為，六部委這一積極信號對黃金市場是利多消息。

　　程功：這一次多部門聯合發文應該涉及到整個黃金産業鏈的方方面面了，這次力度非常大。這兩天消息出來，可能會對國際黃金的價格有一定的刺激，這個也多半跟這個文發出之後，國際市場上對於中國將來會更多的、更深入的參與到國際黃金市場來有一個預期。

　　而獨立經濟學家謝國忠也明確表示，在世界主要貨幣趨於貶值、大量增發的情況下，唱多黃金是明智之舉。

　　謝國忠：我覺得在這個世界裏面貨幣供應那麼大，作為一個小老百姓來說，你手裏拿了錢怎麼辦？樓價你要買，樓價過高；股價的話，30多倍的市盈率，看看什麼都沒有什麼價值。這個時候我覺得黃金是一個對沖通脹的比較好的地方，因為貨幣增加，貨幣量在增加，而黃金是處於一個牛市。

　　那麼，黃金的投資價值和避險功能僅僅對普通投資者發揮作用嗎？環球財經研究院院長宋鴻兵認為，投資黃金同樣是一個國家投資避險的重要工具。

　　宋鴻兵：六部委聯合發出這樣一個信息，我覺得這是一個重大信號，已經把黃金這個問題的認識程度上升到一種國家戰略的高度了。因為黃金市場實際上在國際金融市場中實際上一直是舉足輕重的交易品種，但是在中國長期受到了忽視，基本上中國的金融機構普遍只是對股票、對房地産，對這些投資品比較感興趣。但是實際上在國際金融市場上，包括美國最大的五家銀行實際上黃金都是他們非常重要的交易品種之一。從現在的情況來看，中國現在對黃金的戰略地位的認識程度有了一次升華。

　　回顧五千年的歷史發展，我國一直是一個黃金貧乏的國家，作為財富的計量單位和擁有財富的象徵，黃金在人類社會中的地位也非同一般。

　　人類發現和使用黃金的歷史比銅、鐵等金屬要早，在距今4000－5000年的新石器時代就被人類發現。因為黃金本身發出光澤，黃金在拉丁文的意思是“閃耀的黃昏”，在古埃及文字中的意思是"可以觸摸的太陽。

　　因為其本身具有良好的穩定性和稀有性，黃金成為貴金屬，被人們作為財富儲備。由於黃金具有特殊的自然屬性，被人們根據自己的需要賦予了社會屬性，也就是貨幣功能。馬克思在《資本論》裡寫道：“貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣。”

　　在過去的幾年中，中國的黃金産量已經躍居世界首位，上海黃金交易所的實物交割量也位居全球前列，百姓對於黃金投資的熱情更是不斷高漲。在這樣的背景下，黃金已經成為國內普遍認可的投資工具，然而中國在黃金價格上卻仍然缺少話語權。

　　如何才能提高中國在超級貨幣——“黃金”上的話語權？環球財經研究院院長宋鴻兵認為，規範國內黃金市場、推動中國黃金市場發展、爭取贏得國際黃金定價權，無疑有意義重大。

　　宋鴻兵：參與國際交易這樣一個平台，我覺得實際上是讓中國的黃金交易對全球黃金的價格産生更大的影響力。全球每年黃金的交易總量大概是6萬多億美元，在這麼大一個交易市場上，其實中國所占的份額非常非常小。所以如果開放了中國這個黃金國際市場的交易平台，中國的很多金融機構甚至包括很多投資人就會介入全球黃金的衍生産品的交易，這樣的話由於中國現在財富積累到一定量以後，由於衍生産品所構成的巨大的槓桿效應，中國人可能對世界黃金市場的定價權就會發揮越來越顯著的這種影響力。

[center][b][size=5]肖磊：央行牵头下发黄金市场《意见》，将挑动谁的神经？[/size][/b][/center][center][size=3]2010-08-05[/size][/center]
　　由国家六部委(中国人民银行、发展改革委、工业和信息化部、财政部、税务总局、证监会)在2010年7月22日起草完毕，2010年8月3日正式发布的《关于促进黄金市场发展的若干意见》，引起了行业乃至中国金融市场的关注。关注者主要分为三个群体，一是既得利益者，比如商业银行、上海期货交易所及上海黄金交易所；二是在银行及两大交易所之外的黄金市场企业界，包括一些民间做市商、香港等地黄金投资服务机构、黄金进出口企业等；还有一个最主要的群体，也是被媒体给忽略的群体，就是包括行业协会、技术工人、分析师等在内的，黄金投资者、黄金行业从业者等。所有黄金市场参与主体基本都在关注和揣摩《意见》的目的和对市场的作用。我个人从事黄金行业不多的几年，主要研究国际黄金市场和国内黄金市场，近日认真阅读了本《意见》，并以个人名义，站在一个普通投资者的角度解读《意见》，仅供讨论。

　　第一，毫无疑问，此次发布的《意见》对市场是正面的。这是给中国黄金市场各参与主体在摸索黄金市场方面取得的成绩做了一个肯定。尤其是第一次以官方的形式明确做市商这一说法和模式，值得所有从业者和投资者欣慰。无论市场如何猜测做市商的形式或主体会是哪些机构，但对于市场本身来说，已经不太重要了，因为对于投资者来说，做市商模式之下的黄金投资产品将会受到关注和保护。

　　第二，具有中国特色的黄金市场有望逐渐形成。因为《意见》中提到，要切实加大创新力度，积极开发人民币报价的黄金衍生产品，丰富交易品种，完善黄金市场体系。目前来说，中国黄金市场价格的形成机制还非常单一，期货价格和现货价格很难摆脱国际市场的束缚，并且各大银行所推出的黄金理财业务都是人民币、美元两种报价，这在其他投资领域很难见到。如果国内主要黄金投资品种以人民币报价为主基调，形成大的交易量，并能够通过以商业银行为主的做市商的头寸对冲行为，反馈到国际市场，那么中国的黄金交易量将会直接影响到国际黄金价格。对今后中国黄金市场走向世界，并在金融结算方面，推动人民币国际化都有重要的作用。如果没有成熟的场外市场及做市商模式，光靠场内撮合交易，无法产生“被动”的对冲头寸，无法与国际接轨，也就无法影响世界黄金价格，何谈黄金市场的话语权，更不用说定价权了。

　　第三，与人民币自由兑换比起来，黄金的自由兑换更加有可控性。随着黄金衍生品的增多，中国黄金市场的壮大，外资银行的进入，中国更需要一个能够反映外汇市场，并具有金融属性的产品来减轻全球投资者对人民币交易的需求，吸引投机资金，转嫁外界对人民币升值预期方面的压力。如果人民币报价的黄金能够反映真实的人民币汇率水平，而人民币报价的黄金投资产品又能自由交易，冲着人民币而去的投机资金或许会进入黄金市场，相信也是一种降低热钱流入的方法，并给人民币汇率改革争取更多的时间。

　　第四，有一个被市场忽略的信息，就是在美国、欧洲等国家为了保护纸币信用，大力推行黄金商品化，淡化其金融货币属性的时候，此《意见》第一条却明确指出：“黄金市场是金融市场的重要组成部分。黄金兼具金融和商品两种属性……”这一定性的说法似乎让市场始料未及，但深层次的意义往往被市场所忽略。如果研究世界不同大国的崛起历程，及这些国家在金融货币方面的建树，黄金的重要性似乎难以抹去。站在目前中国金融市场的角度，黄金市场的利用价值最为关键，《意见》中大提黄金的金融属性，与欧美国家唱反调，是有其自己战略的考虑。对于投资者来说，这是一个好消息，因为黄金金融属性的提高必将带来更多的投资需求，黄金在中国投资者心目中的价值会更加稳固。

　　第四，为《黄金市场管理条例》的出台铺路(个人预计两年内出台)。由于中国黄金市场与其他金融市场一样，几乎也是在发展中规范。在这期间，出现了这样那样的问题，但积累的经验和已经做出的成绩有目共睹。在市场发展到一定阶段，各个模式的摸索比较透彻之后，行业的法律法规自然会“呼之欲出”。《意见》虽然没有明确黄金行业的监管方向，但基本能够嗅出一个较完整的监管思路。比如从模式上，场内交易和场外交易都会出现，从两方面入手监管；从税收上面，实物、衍生品、进出口等都将纳入整个黄金市场税务体系。健全、合理的完善税收机制是推动中国黄金产业能否可持续发展的主要条件；从行业主体方面，两个交易所(场内)、商业银行(场外)、其他提供黄金衍生产品的企业(会员单位)，都将会出台相应的税收、资质鉴定、风险控制、从业人员素质衡量等各方面的规范等。关于最为敏感的，“地下炒金”问题，我个人预计是：如果没有一套容纳此类公司生存的市场机制，监管层将会在《黄金市场管理条例》出台之前，不得不承认以各地政府为背景的，有完善风险控制系统的场外市场，以解决具有纳税能力、专业经验、社会责任、资金实力、国际化意识的民间“做市商”生存问题。

　　第五，投资者权益保护。这是一个永恒的话题，在金融市场发展过程中，投资者的教育与保护都是非常重要的。中国黄金市场经过了几年的发展，基本有了一个行业型的自律和传播模式，从投资产品杠杆比例、参与形式、储藏物流、信息获取、广告传媒、舆论监督、分析师队伍、经纪人队伍、投资文化等方面，都自成一体。而唯一缺少的，就是一部能够使得黄金市场更加长远发展，又不会影响其市场运作的法律法规。

　　第六，发挥央行等监管机构的监管和利益协调功能。由于黄金产品的特殊性，注定了黄金企业机构的特殊性，除了工商税务之外，证监会、央行、各金融创新区域的金融监管机构等，都会在黄金市场上扮演裁判角色。值得警惕的是，黄金市场的竞争性一旦下降，行业的发展会受到严重阻碍，所以在加强协调监管、信息共享的同时，利益协调也是各监管机构的主要工作。商业银行希望更多的发展场外业务，而交易所又要最大限度的发展场内交易，其他已经成型的众多黄金投资服务企业也希望能够在这一潮流中参与到竞争当中，并分到一杯羹。虽然这会增加监管层的监管难度，但给市场带来了活跃度和竞争意识，有利于形成整个行业的创新意识和效率，而避免垄断。监管机构的辛苦是应该的，也是值得的。

　　第七，黄金价格趋势有可能将因此而发生微妙变化。作为黄金第一生产大国，第一消费大国，中国政府对黄金市场的整个战略规划或一些重要的举动将会影响到亚洲，乃至全球投资者对黄金市场消费的预期，从而影响到黄金价格变化。就在《意见》发布后的当天，国际现货黄金价格上涨 10美元，至8月4日，两天内已累计上涨超过20美元。

[center][b][size=5]打開黃金大門 熱錢金閃閃[/size][/b][/center][center][size=3]2010年08月19日[/size][/center]
　　國際金價在6月時創下每盎司1266.5美元的歷史新高，主要是反應全球金融市場動盪和貨幣貶值，近期投資人再增持黃金配置，也引領金價上揚。國內6檔黃金基金中，天達、匯豐及法興3檔月報酬率超過6%。

　　匯豐黃金及礦業股票基金經理人過孟袁表示，中國人民銀行8月初宣佈開放黃金交易自由化，準許銀行進、出口更多的實體黃金，同時開放黃金作為銀行的避險工具，激勵黃金投資、避險和投機需求。

　　過孟袁預期，雖然目前市場上許多負面消息推升金價，但國際金價在逼近歷史高點之際也可能接近滿足點，上檔有壓，但在中國等新興市場強勁需求下，承接力道也很強勁，下檔有撐，就中長期的角度來看，目前黃金只是扮演避險需求，等到通膨議題開始發酵，將帶動金價再創新高，包括美銀美林、高盛都看好金價，預期國際金價可望站上1500美元，建議投資人可從中長期的角度著眼逢低佈局，“定時不定額”投資是此時最佳的策略。

　　過孟袁說，中國目前擁有全球最多的美元資產，但由於美元長期看貶，中國央行開始分散外匯儲備，特別是美國量化寬鬆政策下，傳統儲備貨幣價值將遭到極大挑戰，增持黃金勢在必行。此外，美國低利率環境可能延續更長一段期間，也將推升具保值功能的黃金價格，在利多環繞下，目前是黃金資產的中長期進場點。

　　過孟袁認為，中國經濟成長帶動各類金屬需求快速增加，需求占全球需求比重不到10年內增加至少一倍，而黃金比其它基礎金屬成長空間更大。據世界黃金協會估計，在計入飾金與投資需求以後，未來10年中國黃金持有量可望再增持一倍，金價長期看漲趨勢將更明朗。

中共中央政策研究室经济局局长李连仲在2009年6月25日的首届中国外汇与黄金高层论坛的演讲中称：“美国大量地印美元，他们的财政部长盖特纳到我国来，说我们要相信他，让我们买他的国债。俄罗斯大量地买黄金，要使他的黄金储备达到外汇储备的10%。全世界黄金储备，美国黄金储备占外汇储备比例是76%，意大利是65%，德法是60%，我们的黄金储备是1.6%，在座都是专家，都是从事这方面业务的精英，你们做出判断，是买美国国债还是买黄金？美国大量印美元，从它的趋势讲，美元贬值按照经济规律是必定无疑的，所以黄金应该是好的选择。人民币要国际化，作为国际储备货币必须以黄金为基础。”

[url] http://www.169gold.com/cn/newsinfo.aspx?id=1412&col=14 [/url]

金价除了上涨别无退路 / 杨易君

此外，上周关于中国需要的论调也在进一步鼓舞多头士气。中国人民银行(PBOC)货币政策委员会委员、顾问夏斌周五(12月3日)表示，中国应当将增加黄金储备作为长期的战略来考虑，从而为人民币实现国际化铺平道路。夏斌表示，中国必须调整外汇储备管理原则，以黄金为基础的支付手段已有历史先例，拥有相当数量的偿付工具是人民币实现国际化的必要前提和不可或缺的长期安全保障策略。这也是笔者一贯论调，人民币的国际化进程与低位提升，需要中国拥有足够的黄金储备来建立支付信用保障。而中国官方也确实在“低调”加大黄金储备，或直接增大官方储备，或积极藏金于民。新华社上周四援引的数据显示，今年前十个月中国买入了209.7公吨的黄金，较上年同期增加了近五倍。它也令SPDR Gold Shares相形见绌，这只全球最大的黄金交易所交易基金在同一时期内增持了159.48吨黄金。此外，世界黄金协会(World Gold Council)估计中国的黄金需求将会在十年内增加一倍。这都为中长期的黄金牛市奠定着良好基础。

[center][b][size=4]世界黄金协会：中印需求或助金价延续长牛[/size][/b][/center][center][size=3]2011年06月15日 世华财讯[/size][/center]
　　世界黄金(1526.40,2.00,0.13%)协会表示，中国和印度的需求增加有望帮助金价延续十年来的涨势。该机构预计，在2020年之前中国黄金需求将翻番。

　　综合媒体6月15日报道，世界黄金协会(World Gold Council)美国当地时间14日表示，随着包括中国和印度在内的新兴市场需求崛起，黄金价格可能延续十年来的涨势。

　　世界黄金理事会执行董事杰森-图森特(Jason Toussaint)当日在一次会议上表示，黄金需求浪潮正在到来，其中关键在于新兴市场长期基本面发生的变化，而新兴市场当中需求增长最快的国家莫过于中国和印度。

　　COMEX黄金期货价格2011年年初以来上涨7%，并于5月2日创下1,577.40美元/盎司纪录新高，自2000年末以来，金价已经上涨五倍。根据世界黄金协会的数据，印度是全球最大的黄金消费国，中国次之。

　　全球曼氏金融(MF Global)资深大宗商品分析师迈尔(Edward Meir)也在会上表示，全球货币基础急剧膨胀，美元正在丧失光泽。人民币应该成为人们争相购买的天然货币，但由于人民币不能直接购买，人们就转向购买黄金。

　　世界黄金协会曾在5月份表示，一季度中国黄金购买量增长47%，而且随着这个国家人口和财富不断增加、通胀加速上扬之忧导致投资需求膨胀，在2020年之前中国黄金需求可能翻番。

　　中国和印度多数投资者都以珠宝首饰的形式持有黄金，一季度，珠宝需求占到全球黄金总需求的63%。

　　LPL Financial首席市场策略师克莱因托普(Jeffrey Kleintop)在会上表示，以投资者的观点来看，黄金持有量似乎并没有过度，因而可能继续增加。

　　(刘杰 编译)

一季度，中国对黄金首饰和投资的需求为233.8吨，黄金投资和首饰市场单季度销售量均创历史纪录。据世界黄金协会（WGC）中国区总经理王立新介绍，2011年第一季度中国黄金的零售投资需求，已经接近2010年半年的实际需求。其中，中国首饰市场同比增长了21%，增幅创历史之最。实物黄金投资需求更是从上年同期的40.7吨增至90.9吨，以美元计达到41亿美元，同比猛增179%。