[size=5][center][b]每日看盤：投降式拋售還未出現 [/b][/center][/size][center]Deron Wagner[/center]
週三聯儲講話市場當聽眾，但是第二天信息顯然沒有很好地消化。昨天大盤大幅跳空低開，隨後整個交易日各大股指穩步下挫，最後收於當日絕對低點。各大股指平均跌幅大約為3%，均出現嚴重的技術破位。基準指數標普500重跌2.9%，道瓊斯工業平均指數暴跌3.0%，納斯達克綜合指數跳水3.3%。另外，羅素2000小型股指數和標普400中型股指數略微抗跌，分別重挫2.5%和2.7%。大型科技股指數納斯達克100暴跌4.1%。

成交量全面上升，意味著共同基金、對沖基金和其他機構投資者在出貨。紐約證交所和納斯達克交易所總成交量均較上一交易日上漲7%。量能連續第三個交易日高於50日均值水平。不用說，市場內部多頭全線潰敗。紐交所下跌股成交量與上升股成交量之比高達11比1，納斯達克該比率超過8比1。

6月24日，道瓊斯工業平均指數從3月份的前期低點支撐獲得完美反彈，給我們帶來了至少出現近期底部的希望。但是昨天的暴跌將這一希望化為泡影。道指自由落體350多點，洞穿2008年3月低點支撐，收於2006年9月以來的最低點位。從下面的日線圖我們可以看到道指昨天強勢向下突破至52周新低：

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上圖的水平虛線是3月10日創出的前期52周收盤低點。在後市的行情中，該前期支撐位將成為任何反彈走勢的新阻力。如果道指反彈至大約11740點的這一新阻力位，昨天的暴跌行情中未能出貨的投資者肯定會拚命出逃，力求收回成本。這便是價格阻力之所以形成的心理機制。

現在標普500指數正在逼近52周低點的關鍵支撐，但還沒有跌破。標普再跌大約10個點(0.8%)，將侵犯3月10日所創出的52周收盤低點，位於1273點。同樣，下圖的水平虛線標示了這一支撐：

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至於納指，儘管昨天跳水3.3%，但距離3月低點仍比較遠。納指甚至還位於從3月低點到6月高點的61.8%斐波納契折線上方。由於納指繼續表現出相對強勢，我們預計一旦大盤最終成功強力反彈，納指將第一個出現飆升。

[color=Blue]昨天的暴跌讓大家產生了一個疑問，即股市是否已經出現“投降式拋售”，這種情況通常意味著一系列重跌砸出一個重要底部。儘管各大股指在日線圖上收出多根大陰線，的確有“投降式拋售”的跡象，但是量能並未對此作出確認。一般而言，所謂投降式拋售，必然是整個下跌過程均伴隨著成交量暴增。在下面紐約證交所總量能日線圖上，我們注意到昨天的活躍度仍大大低於6月20日的水平：[/color]

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我們可以理直氣壯地說，6月20日的量能是被人為放大的，因為那天是期權到期的“四重魔力日”。儘管如此，昨天的成交量仍不足以說明最後一批多頭已經舉旗投降。從歷史來看，在出現這一跡像之前，市場大底不會築就。況且，我們認為在投資者重獲信心、開始做多大市之前，標普500和納綜指應該會跟隨道指步伐，測試各自52周低點。

如果現在你已經做空，那麼顯然佔據了先機，只要緊跟止損以便隨時鎖定收益，便沒有什麼可擔心的。否則，儘管現在股市似乎還沒有出現最終的恐慌性拋盤，在目前點位建立新的空頭倉位風險收益比並不是特別有吸引力。如果你現在不持有空頭倉位，可以利用這個時間挑選出那些在最近大盤下挫中相對抗跌的ETF，然後持幣耐心等待。一旦市場最終出現出現明確的見底信號，你便可以像狙擊手一樣迅速殺入這些最強勢的ETF。毫無疑問，這些ETF會第一個向前期高點出現反彈。由於昨天Claymore Global Solar Energy(TAN)的“上升旗形”失效，我們被迫止損出局。不過我們準備在市場企穩後重新進入這只ETF。除非是嚴格的日間交易，目前做多大市的理由並不充分。不要逞英雄去抄什麼底，最好耐心等待市場的信號，記住：順市操作，切勿臆想！

2008-06-27 08:57:59

[center](本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）[/center]