[size=5][center][b]週二的反轉信號落空[/b][/center][/size][center]Deron Wagner [/center]2007-12-20

昨天大盤走勢十分平淡，各主要股指平開之後維持上下震盪的走勢，最後波動幾乎相互抵消，收盤出現微弱漲跌。納斯達克綜合指數略漲0.2%，標普500和道瓊斯工業平均指數分別下滑0.1%和0.2%。另外羅素2000小型股指數高收0.3%，而標普400中型股指數下跌0.1%。大盤整個交易日猶豫氣氛濃重，各主要股指均收於當日振幅中位附近。

昨天價格走勢的不明朗也許應該歸因於成交量跌至數周來最低水平。紐約證交所總成交量較上一交易日下降7%，納斯達克交易所下降3%。總成交量低於均值，機構投資者參與度的下降使得股市很容易出現上下振蕩的不明朗走勢。隨著聖誕節的快速臨近，交易活躍度的下降在預料之中。由於下週一是聖誕節前夕，只有半天行情，而週二顯然是休市的，因此在未來兩天市場顯然不會太活躍。

我們來看看PowerShares Clean Energy Fund (PBW)。隨著太陽能股近期持續走強，PBW已經準備好向歷史新高發起衝擊：

[img] [/img]

PBW再往上走13美分就可以站上歷史新高。不過請注意，在我們跟蹤的500只ETF中，PBW是唯一處於新高價位的板塊ETF。這不是一個好現象。PBW單槍匹馬衝在前面，我們不能指望它能夠輕易地有進一步斬獲。沒錯，PBW有可能突破沖高，但是大盤的低迷可能會對其形成壓制。最終的結果可能是反覆出現突破嘗試，而且波動很大。如果你看好PBW，最好保持較低倉位，以降低風險。而最好是暫時不要進倉，耐心等待大盤整理期過去、出現明確上漲信號的時候再行做多。

[color=Blue]昨天標普、納指和道指出現上下劇烈波動的走勢，但最後基本收於平盤，從而在各自的日線圖上收出“十字星”燭形。“十字星”說明昨天多空雙方猶豫心理很重、互相不分勝負。從“十字星”形態本身來講並無什麼特別之處。但是值得注意的是，就在前一天，各大股指剛剛形成一個“錘頭”燭形，這通常是低點反轉的信號。經過連續6天的下跌之後，週二的反轉形態本來應該讓昨天出現進一步上揚。但是，實際上後續動能非常缺乏。請看下面S&P 500 SPDR (SPY)的日線圖：[/color]

[img] [/img]

儘管昨天漲跌幅非常小，我們依然認為大盤忽略看漲的技術形態是一個不利的信號。當然，這其中部分可能是聖誕節前機構參與度下降所致，但仍然不改其作為後市看跌信號的本質。更宏觀來看，我們昨天的評論中討論的“頭肩頂”形態繼續對短期市場環境造成壓力。

觀察過去幾個交易日領先股的價格走向，我們很快能夠得出結論：目前不論做空做多都非恰當時機。量能萎縮導致的上漲乏力使得市場不會出現超過幾分鐘的穩定趨勢。不論你打算快進快出、還是持有幾天甚至幾周，目前市場都不存在低風險的交易機會。從過去的經驗來看，在這樣的市場環境下強行進行交易百分之百會讓你的賬戶出現虧損。這樣做券商高興了，你就只能哭了。

不要試圖去大海撈針，最好在未來兩周花點時間反省一下你2007年的交易，看看能不能有所收穫。哪些交易是成功的？哪些錯誤是應該在2008年避免的？明年的目標收益率是多少？花時間來計劃明年的投資策略比起在短期內去捕捉稍縱即逝的波段帶來的好處要大得多。

在新年假期結束、交易者開始上班後，我們將對股市重新作出評估並根據大盤的走勢尋找新的ETF建倉機會。但是在出現大的行情之前，我們打算繼續持幣觀望，等待假期結束。不論從這個月、本季度還是今年還看，我們的收益率都是非常不錯的，因此完全沒有必要在不適合時機去冒風險，再都賠進去。

[center](本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）[/center]