[center][b][size=4]消息市不宜技術分析[/size][/b][/center][center]2008-09-15[/center]
我們再回到9月6日和7日那個週末，當時各大股指在9月4日跌破關鍵支撐後本來準備進一步下挫。但是9月7日聯儲宣佈收回對抵押貸款巨頭房利美和房地美的控制權，9月8日在這一消息的刺激之下各大股指高開大約3%，使得做趨勢交易的空頭面臨巨大壓力。

一周後的現在，我們同一周前面臨的局勢恰恰相反。股市在9月11日出現反轉行情之後，已經準備在近期內走出一輪上升攻勢，但是上週末華爾街再度遭遇重大金融利空突襲。美國最古老的投資銀行雷曼兄弟在未能吸引到收購者和美國政府的救援之後，正在申請破產保護。上週一大盤高開3%讓空頭損失慘重，這次該輪到多頭遭受同樣的痛苦了。盤前標普和納指期貨均預示著今天大盤將低開3%-4%。

[color=Blue]目前美國股市顯然正處在高度敏感、消息驅動的環境中，這對技術分析戰略無疑是一場浩劫。顯然，在這種情況下，除了同時做多做空進行風險對沖並將倉位降至最低、等待市場最終塵埃落定之外，並沒有更好的應對方略。[/color]

如果你也像我們一樣，目前持有一些多頭倉位，我們強烈建議你在開盤前事先想好一個操作計劃、對倉位進行管理。開盤後隨著投資者情緒激動起來，通常容易導致一些愚蠢的錯誤發生。在開盤前制定一個固定的計劃有助於你保持冷靜清晰的頭腦。如果你的多頭倉位大幅跳空低開，我們建議你嚴格執行我們的“MTG開盤跳空法則”，也可略作變動。一開盤就恐慌拋售是不可取的。在今天收盤之後，我們將重新對大盤和一些ETF的技術面作出分析。（Deron Wagner）

MTG 開盤跳空法則?

Study it!

[color=Blue]做多方面，我們最喜歡的建倉形態有兩種，
一是在突破窄幅整理區間後買進，
二是處於穩定上升趨勢的ETF回調至支撐後買進。（Deron Wagner）[/color]

[color=Blue]一旦一隻ETF表現出相對強勢、沒有跟隨大盤一起回調，在各大股指最終反彈的時候它通常會第一個飆升至短期新高。（Deron Wagner）[/color]

最近大盤連續跳空高開4%-5%，這使得多頭獲得的低風險買入機會少之又少，恰如上周的暴跌行情讓空頭無法抓住低風險的賣空機會一樣。（Deron Wagner）

賣盤在臨收盤前一小時突然湧現，這也是過去八個交易日股市出現下跌時常見的現象。一個重要原因是一些共同基金在贖回壓力下被迫賣出股票。（Sina Finance）

通常情況下，200期均線有著“銅牆鐵壁”一樣的支撐或阻力作用，而不論是在短中長期的圖形上，這一點在我的新書《ETF交易：技術制勝》中有深入的分析。（Deron Wagner）

除了上面所提到的技術阻力位，最近數周的低成交量也是一大隱憂。當市場在熊市中走出逆勢反彈行情，出現大幅上攻的必要條件是多個上漲交易日伴隨著成交量放大。然而，上周股市僅出現一個放量上漲的“吸籌日”。下面是紐約證交所的成交量日線圖，我們注意到，自從標普10月10日見底之後成交量一直在萎縮。標普在試圖築底的過程中總成交量卻不斷下滑，這恰恰是市場多頭最不願意看到的價量關係。如果市場試圖在本周延續多頭走勢，請密切關注上漲是否伴隨著成交量的放大。如果是，那麼我們便知道機構投資者在逐步返回市場、對股指形成拉升。但在此之前，多頭在建立倉位之前應該慎之又慎，尤其是買進S&P 500 SPDR（SPY）或Nasdaq 100 Tracking Stock（QQQQ）等大盤ETF。在建立新的多頭倉位時，等待股指回調至10日均線或時線圖上的20小時均線再下單是提高收益/風險比的好辦法。（Deron Wagner）

在上面的圖形上，黃色矩形所示的便是大盤過去一個月的箱體區間。我們注意到，標普在從10月28日低點到11月4日高點的61.8%斐波納契折線處獲得反彈之後，目前居於該區間的中央附近。如果本周上漲動能得以延續，標普500有可能上攻至20日均線(淺褐色線)，但要注意箱體區間上方通道的阻力位，略高於1000點。而且，50日均線(青色線)仍處在下降途中，不斷壓縮價格的上漲空間。隨著各大股指的50日均線不斷向價格靠攏，我們預計該均線會形成一股巨大的壓制力量。

標普500橫向整理形態持續時間越長，那未來數周或數月最終創出新低的概率就越大。通常情況下，在上升趨勢的高位盤整是看漲的並會產生新高，同樣，在下降趨勢的低位盤整則會導致新低。在價格上漲時成交量不足的情況下尤其如此。

適應箱體運行的市場：

1. 在新建多頭倉位方面，重點是回調至支撐位後買進，比如10日或20日均線，而不要在突破價格阻力後買進。當大盤處在箱體區間的時候，突破至新高的情況失敗率更高。

2. 一旦標普500逼近近期箱體區間的上方通道阻力，可以考慮逢高出貨。如果50日均線下探逼近標普500的價格，則更應該這麼做。

3. 在箱體整理形態繼續有效的情況下，可以通過同時做多和做空來最小化風險。買進相對於大盤最具強勢的個股或ETF，同時賣空表現出相對弱勢的板塊(或買入反向相關的ETF)。

4. 所有新建頭寸應該低倉進入，這樣做可以在市場大幅波動和走勢猶豫之時最小化風險。（Deron Wagner）

儘管價格走勢有時候具有欺騙性或者不夠明晰，但成交量是一個永遠不會撒謊的
技術指標。它也是少數幾個領先於價格的指標之一。（Deron Wagner）

股市正在形成一個“上攻至阻力後賣出”的經典形態。（Michelle Mai）

Key Private Bank 首席投資策略師布魯斯-麥凱恩（Bruce McCain）指出，「波動性增加不是好兆頭，在市場長期築底過程中波動性是逐漸減弱的。市場本周的劇烈振蕩意味著華爾街需要更長的時間才能發現股市真實的價值。

記住，將iShares 20+ year T-Bond（TLT）視為反映股市總體資金流入的反向指標和主要指標。（Deron Wagner）

標普500指數目前正在朝50日均線回調，而非朝50日均線的阻力發起進攻，二者的總體市場情緒大相逕庭。這是因為共同基金、對沖基金和其他大機構往往將50日均線作為判斷股市總體趨勢的指標，以及何時大批買進的標尺。（Deron Wagner）