[size=5][center][b]別忘了債券 ETF[/b][/center][/size]2008-01-23

昨天美股開盤跳水，但是聯儲意外降息75個基點的救市舉動避免了暴跌局面的出現。跳空低開約5%之後，各大股指迅速迎來一波持續買盤。至午盤，大量個股均已補上跳空缺口，接著在剩下的交易日裡窄幅震盪。標普500和道瓊斯工業平均指數均下跌1.1%，納斯達克綜合指數下挫2.0%。不過這次小型股和中型股表現出相對強勢，羅素2000和標普400分別下跌0.2%和0.5%。儘管各大股指收盤跌幅不小，但由於上午的強勢反轉，最終收於當日振幅上三分之一。

紐約證交所和納斯達克交易所總成交量均較上一交易日上升2%，交易活躍度再次升至數月來最高水平。不過，昨天的放量下跌並不一定是不利的，因為量能飆升主要發生在上午從低點反彈的時候。儘管大盤沒能收復開盤的全部跌幅，但是上午的漲幅一直持續到收盤還是很不錯的。而且紐約證交所下跌股成交量僅略微超出上升股成交量，納斯達克該比率為4比1。
由於昨天開盤之前我們處於空倉狀態，這使得我們能夠敏捷地把握住上午反彈的機會。大盤在跳空低開出現反彈的時候，我們快速地比較了一下各主要股指的走勢，發現羅素2000小型股指數動能最為強勁。當時羅素的跌幅在各大股指中是最小的，而且當標普和納指出現小幅回調的時候，羅素依然位於振幅最高點。因此，我們立即向Wagner Daily的訂戶發去了操作建議，告訴他們我們買進了ProShares Ultra Russell 2000 (UWM)。同更受歡迎的iShares Russell 2000(IWM)不同，UWM對羅素2000指數的走勢進行雙倍放大，這樣就給我們提供了獲得更高收益的機會。

在捕捉上午反彈行情的時候，最穩妥的策略當然是等待大盤股指在開盤20分鐘後創出當日新高再進入。不過這一次，我們買進UWM是看好它不錯的風險/收益率。由於上升空間很大，而且我們在開盤低點下方設立了保護性止損，所以，這一倉位潛在的收益比它觸發我們的止損產生的風險要大得多。股市交易不過是數字遊戲，我們只介入那些有著良好風險/收益率的倉位。整個交易日UWM表現都很不錯，從我們買進起已經出現了2.5個點的未實現收益。為了保護和最大化收益，我們打算在今天收緊止損。我們介入UWM的目的僅僅是抄一個短期底部反彈，因為我們預計這一波反彈不會超過1～3個交易日。我們的上方目標價位是10日均線的阻力位，大約在50美元。

由於債券的價格同利率反向相關，昨天聯儲的降息給固定收益ETF帶來了正面效應。昨天大量固定收益ETF突破至多年來新高，iShares 20+ year T-bond(TLT)就是其中一隻。請看下面的日線圖：

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趨勢交易者有時候會冷落固定收益ETF，因為它們波動性很小。不過，我們應該記住，這些ETF每月都有高額派息，這是投資固定收益證券最大的好處。在穩定的上升趨勢中(目前大部分的債券ETF都是如此)，投資者可以獲得價差和月度派息的雙重收益。同時，在下跌市場中，它們通常可以提供相對安全的資產保值作用，尤其對於那些不願意做空的投資者而言。

一方面來看，昨天大盤收復大部分跳空跌幅令人欣慰。但是，如果我們考慮到聯儲大幅降息75個基點產生的效應，那昨天的走勢卻並不十分令人樂觀。反過來，如果聯儲不在盤前宣佈降息，昨天市場會怎麼樣呢？很有可能在開盤5個百分點的跌幅基礎上一路下挫。不過，我們依然這樣正當地評價昨天的行情：糟糕的開盤、可喜的收盤。再加上我們在昨天的評論中提到的大盤對長期38.2%斐波納契折線的測試，我們預計大盤很可能迅速企穩並在中短期內繼續走高，但長期跌勢依然非常強大。

[center](本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）[/center]